miércoles, 30 de noviembre de 2011

Los bancos centrales toman de nuevo medidas para inyectar liquidez en los mercados

La Fed, el BCE y sus homólogos de Japón, Canadá y Suiza dos meses después de su última intervención

EL PAÍS | Madrid 30/11/2011

Los principales bancos centrales han acordado hoy una nueva intervención conjunta para inyectar liquidez en el sistema financiero con vistas a facilitar la financiación en dólares del sector financiero internacional. La última vez que llevaron a cabo este tipo de medida fue hace dos meses pero, para encontrar un antecedente posterior, hay que acudir a la caída de Lehman Brothers en 2008. Según explican las instituciones en un comunicado, el objetivo de esta medida es atajar las restricciones en los mercados de financiación y, por tanto, ayudar a mitigar las crecientes dificultades en la concesión de créditos a las familias y empresas, lo que es vital para sacar a la economía de las grandes potencias del estancamiento y afrontar los riesgos de recesión.

En concreto, la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo, así como sus homólogos de Suiza, Canadá y Reino Unido han acordado intervenir en el mercado de dinero con una rebaja en el precio de los contratos (créditos) ya existentes de intercambio de divisas (swaps) en 50 puntos básicos. Este abaratamiento, que en cualquier caso tiene un impacto limitado, permitirá a las entidades captar toda la financiación que necesiten, principalmente en dólares. Con ello, aumentará el dinero en circulación, lo que a su vez debería dar más margen a la banca para conceder créditos. La rebaja entrará en vigor a partir del 5 de diciembre y será efectiva hasta febrero.

La medida se explica por la necesidad de actuar contra la creciente falta de liquidez en el mercado de dinero y, aunque no es la medida definitiva contra la crisis, sí prepara el camino para futuros movimientos por parte de las autoridades monetarias de peso en el sistema financiero internacional, según coinciden en apuntar los expertos. En este sentido, los analistas apuntan a que, posiblemente, sea un primer paso con vistas a la reunión de la semana que viene del Consejo de Gobierno del BCE. De hecho, así lo ha entendido el mercado, donde las Bolsas han rebotado con fuerza tras conocerse la decisión.

Los inversores llevan días especulando -de ahí las subidas acumuladas desde el lunes- con que el instituto emisor del euro opte por volver a rebajar los tipos el próximo jueves desde el 1,25% actual, Si finalmente cumplen con este pronóstico, lanzarían otro salvavidas para no naufragar en la escasez de crédito, lo que reforzaría el arsenal con el que hacer frente al acechante riesgo de recesión en el Viejo Continente.

Como medida de contingencia paralela la rebaja de precios en los contratos sobre divisas, estos bancos centrales acordaron también establecer una línea swap de liquidez bilateral. Con ella prevén suministrar fondos en cualquiera de sus jurisdicciones y en cualquiera de sus monedas "mientras las condiciones de los mercados así lo aconsejen", según continúa el comunicado. "En estos momentos no existe necesidad, al margen de en dólares, de ofrecer liquidez en monedas distintas a las locales, pero los bancos centrales juzgan prudente hacer los preparativos necesarios para poder proporcionar este respaldo de liquidez tan rápidamente como surja la necesidad", precisan.

El Nobel de Economía Paul Krugman, quien se ha mostrado muy crítico con las decisiones que han venido tomando las autoridades políticas y económicas a ambos lados del Atlántico para superar la crisis, la decisión de hoy de la Fed, el BCE y compañía representa que "al menos hacen algo, aunque no está claro el qué".

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